“投资有风险，入市需谨慎”，当你在证券公司开户的时候，就会先被教育一番。但股市的刺激和一夜暴富，让多少人最终无法抵抗诱惑。不说散户、机构，就连上市公司也蠢蠢欲动。在尝到炒股的甜头后，九牧王不断加码，最终遭遇反噬，收获上市以来的首个亏损年。

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根据九牧王发布的2022年财报，公司亏损了近亿元，并坦言投资失败是主要原因。其实，像九牧王这种因炒股而业绩亏损的上市公司，还有很多。在主业很丧的情况下，它们似乎也有不得已的苦衷。

九牧王首亏

今年是九牧王上市的第12个年头。自上市以来，尽管业绩磕磕绊绊，公司一直保持了盈利状态，净利润常年保持在5亿上下，虽不是大富大贵，但也过得还行。

不过在详细分析九牧王近几年业绩的时候，不难发现其净利润结构早已发生变化，这个变化发生于2014年前后。

当时，国内男装市场新进了一批强有力的竞争者，它们不断蚕食九牧王的市场份额，公司的营收和经历均出现下滑。2014年，公司净利只有3.51亿，比上年的5.37亿大幅下滑35%。

为了扭转财务数据，公司开始进行投资。2014年底，公司通过旗下的九盛投资，出资1.85亿，认购了财通证券的6200万股。随后，又先后成立多个股权、基金与初创型企业。

2015年，公司新增交易性金融资产1.22亿，其中大部分就权益工具投资。第二年，公司的初始投资成本猛然提高到12亿多。到2019年，这一数据超过57亿。可见，公司在投资方面越走越远。

九牧王之所以在投资方面不惜财力，显然是尝到了投资的甜头。从2017年到2020年，公司投资收益合计接近4亿，也就是说，每年靠投资就能赚1个亿。

但是，投资一定是有输有赢。2021年，九牧王的交易性金融资产使其利润减少0.7亿左右。可见，投资的负面效应已经在反噬公司的选择。

但这只是开始，2022年，九牧王遭到了更大的打击。4月25日发布的财报显示，公司在2022年实现营收26亿多，同比减少14%，净利润亏损9341万，这是上市以来的首次亏损。

公司将亏损的主要原因归结于投资失败，在财报中坦言：“主要是公司投资业务产生的投资损益及公允价值变动损益大幅减少所致。”

“炒股”代价大

在A股市场，像九牧王这种热衷于炒股、投资的上市公司并不少。来自同花顺的数据显示，仅2022年上半年，A股市场就有628家上市公司参与了证券投资，它们持有2013只个股，账面投入高达2.5万亿。

这些参与“炒股”的上市公司中，有81家动用的炒股金额超过10亿，有27家投资了超过百亿。当然可想而知，这27家大部分是券商。

在股市的起起落落中，因炒股而亏损的上市公司很多。2021年上半年，云南白药因“炒股亏了15亿元”上了热搜榜，让广大散户看了个笑话。

2022年“出风头”的是天士力、利欧股份等上市公司。去年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣非净利润超过7亿，令人吃惊的是，归属于上市公司股东的净利润为亏损3亿多。原因很简单，公司持有的多只股票的公允价值损失了12亿多。

利欧股份更惨。公司重金押宝理想汽车，没想到这货不给力，2022年股价大跌54.64%，把利欧股份坑惨了，前三季度投资收益合计亏损了38亿，仅第三季度就亏损了15亿多。

这些上市公司为何如此热衷于“炒股”？究其原因，大体上有以下两种情况。

第一种情况是，公司手头有点闲钱，觉得存银行不划算，投资实业也找不到好的项目，就想去股市玩玩，美其名曰“提高资金使用效率”。

第二种情况是，公司主业比较差，为了粉饰数据，想通过投资理财来帮一把。只可惜这种丰满的理想，往往会被骨感的现实打脸，结果是“偷鸡不成反蚀一把米”。没错，九牧王就属于这种情况。

对上市公司来说，主业才是根本，舍本逐末不可取，快钱也是没那么容易赚的。